Γιατί η αδιέξοδη πώληση τομέα αξίας 160 εκατομμυρίων δολαρίων της Team Internet έχει σημασία για τον κλάδο
Ο κλάδος των τομέων παρακολουθεί ένα ενδιαφέρον σενάριο που εκτυλίσσεται. Η Team Internet παραμένει σταθερή σε ένα κατώτατο όριο 160 εκατομμυρίων δολαρίων για τον τομέα των Υπηρεσιών Τομέων (DIS), παρόλο που το χρονοδιάγραμμα που η ίδια είχε θέσει για τις αρχές του τρίτου τριμήνου έχει παρέλθει χωρίς να επιτευχθεί συμφωνία. Καμία ανακοίνωση. Καμία ολοκλήρωση. Μόνο συνεχιζόμενες διαπραγματεύσεις και πολλή υπομονή και από τις δύο πλευρές.
Ας αναλύσουμε γιατί αυτό έχει σημασία πέρα από τους βασικούς αριθμούς.
Τι Πραγματικά Πωλείται
Η επιχείρηση τομέων της Team Internet δεν είναι μια μικρή δραστηριότητα. Περιλαμβάνει την DSTR, έναν από τους μεγαλύτερους χονδρικούς καταχωρητές τομέων στην Ευρώπη, και την NS1, μια πλατφόρμα διαχείρισης DNS και διαχείρισης κίνησης με έδρα τη Νέα Υόρκη. Πρόκειται για σημαντικά κομμάτια υποδομής στα οποία χιλιάδες επιχειρήσεις βασίζονται καθημερινά. Δεν πρόκειται για πώληση περιουσιακών στοιχείων σε κατάσταση έκτακτης ανάγκης, αλλά για μια συνειδητή αποεπένδυση χαρτοφυλακίου από μια εταιρεία που αναπροσαρμόζει στρατηγικά τη θέση της.
Οι αριθμοί αφηγούνται μια ενδιαφέρουσα ιστορία. Ο τομέας φέρεται να παράγει EBITDA ύψους 30–35 εκατομμυρίων δολαρίων σε μεμονωμένη βάση. Κάντε τους υπολογισμούς και θα δείτε ότι ο πολλαπλασιαστής αποτίμησης κυμαίνεται γύρω στα 5x EBITDA. Στην σημερινή αγορά DNS και υποδομών, αυτό δεν είναι παράλογο, αλλά ούτε και φθηνό, ανάλογα με το ποιον ρωτάτε και ποιες είναι οι προσδοκίες του για ανάπτυξη.
Το Πρόβλημα του Κενού Αποτίμησης
Εδώ τα πράγματα γίνονται δύσκολα. Η Team Internet δηλώνει ότι η επιχείρηση αξίζει τουλάχιστον 160 εκατομμύρια δολάρια. Οι αγοραστές φαίνεται να συμφωνούν ότι υπάρχει αξία εκεί—υπέβαλαν μη δεσμευτικές ενδείξεις ενδιαφέροντος. Αλλά ο όρος «μη δεσμευτικές» έχει μεγάλη σημασία σε αυτή τη φράση. Σημαίνει ότι οι αγοραστές βλέπουν δυναμικό, αλλά δεν είναι έτοιμοι να δεσμευτούν στην τιμή ζήτησης.
Αυτό είναι κλασικό θέατρο διαπραγμάτευσης. Ο πωλητής πιστεύει στην μελλοντική αξία του περιουσιακού στοιχείου και στην ικανότητά του να παράγει ρευστότητα. Οι αγοραστές λαμβάνουν υπόψη τους κόστος ενσωμάτωσης, τις συνθήκες της αγοράς και τι θα μπορούσαν να χτίσουν ή να αγοράσουν αλλού με λιγότερα χρήματα. Αυτό το κατώτατο όριο των 160 εκατομμυρίων δεν είναι αυθαίρετο—βασίζεται σε πραγματική οικονομική απόδοση. Αλλά οι συνθήκες της αγοράς, τα επιτόκια και οι στρατηγικές προτεραιότητες αλλάζουν. Αυτό που φάνηκε ως εύλογη τιμή τον Ιούνιο μπορεί να φαίνεται διαφορετικό τον Σεπτέμβριο.
Τι Υποδηλώνει Αυτό για την Αγορά
Για προγραμματιστές, startups και τεχνολογικούς επιχειρηματίες που παρακολουθούν τον χώρο των τομέων, αυτή η κατάσταση αποκαλύπτει κάτι σημαντικό: η ποιοτική υποδομή DNS και οι λειτουργίες καταχώρησης τομέων εξακολουθούν να εκτιμώνται υψηλά. Δεν βρισκόμαστε σε περιβάλλον έκτακτης πώλησης. Ακόμα και όταν οι εταιρείες θέλουν να αποχωρήσουν από έναν τομέα δραστηριότητας, δεν είναι τόσο απελπισμένες ώστε να τον παραχωρήσουν δωρεάν.